バンガードは、AIの進展度合いによって米国株の将来リターンが大きく分かれると分析しています。

重要なのは、この控えめな見通しが「AIによる米国経済成長を否定しているわけではない」点だ。

AI主導で経済が成長しても、株式投資家のリターンは別問題になり得る。

2025〜27年にかけて、AI関連投資は約3.1兆ドルに達すると想定

半導体株・データセンターなど、巨額の設備投資が不可欠

競争は「軍拡競争」になりやすく、勝者が決まるまで利益率は低下しやすい

結果として、強い競争優位（モート）と安い資金調達力を持つ企業以外は、AI投資が報われない可能性

技術の最前線にいる企業が、10年後も勝ち続ける保証はない

2025年初頭の「DeepSeekショック」のように、新興企業が既存勢力を脅かす可能性

現在のAI大手は、かつてのインターネット黎明期のインフラを利用して成長した側でもある

注目されるのは「AI以外」の米国株と海外株（米国以外の先進国→同様にAIによる恩恵が織り込まれていない＆割安）

米国バリュー株：10年リターン見通し 約7％

米国外株式（先進国）：約6％

AIによって経済が成長・発展して行くとの見通しではあるが、それで投資家が恩恵を受けるかどうかは別問題。

今日はここまで

個人的な感想と一般論。

すでにAI関連銘柄は割高であり、高い期待に基づいた株価となっている。また多くの先行投資と資金調達（負債）を必要としており、同業他社との競争激化のリスク、創造的破壊のリスクなどから、今からその高い値段で買う投資家投資家に利益をもたらすかどうかはわからない。

かつてインターネット普及などこういうサイクルがあった際は、新しい技術が消費者の生活や企業に恩恵を齎したのは間違いないが、競争に敗れたつまり間違った銘柄に、更に割高で投資した投資家に利益をもたらしたかと言われればそうではない。