【株式のリターン】




前回の予測と比べると、

各資産価格の下落もあってか、今後10年間の株式の予想リターンは全体的に改善。

米国株のリターンは 3.8％±1％ から 5.1％±1％に。

米グロース株も ‐1.2％～0.8％ から 1.6％～3.6％ へと改善しています。

引き続き、今後10年は米グロース株よりは米バリュー株が。

米国株（5.1％±1％）よりも、米国以外の地域（7.6％±1％）、先進国（7.5％±1％）や新興国（7.9±1％）のリターンが高くなると予想しています。


なお、これらの予測はすべてドルベースのものとなっています。

為替の影響などを考慮し、日本人視点で考えることが大切です。

【債券】

また、金利の上昇に伴い、米国債券の予想リターンも上昇。

ここ10年の低リターンと打って変わって魅力的なリターンとリスクとなっています。

（日本もこうなれば債券やバランスファンド等への投資に旨味がでるのですが(笑)）

バンガードは、

米国が今後12ヶ月間に景気後退に陥る可能性を約25%、

今後24カ月間に景気後退に陥る確率を約65%と予想しています。


過去記事で紹介したように、

2年債と10年債のイールドカーブの逆転を景気後退のシグナルと見なすには、その状態が今後数週間に渡り反転が続くことを確認する必要がある。

また、3カ月債利回りと10年債利回りのスプレットの方が、より信頼できる景気後退指標であると考えているとしています。

2四半期連続のGDP縮小を受けて、米国の2022年の成長予測を下方修正。

2022年通期の米国の経済成長率を先月の推定値1.5％から0.25～0.75％へと引き下げました。また、今後数四半期でトレンドを上回る成長を取り戻すのに苦労する可能性が高いとしています。

FRBは年末までに、FF金利を 3.25% ～ 3.75%の範囲に引き上げると予想しています。

また、バンガードは、2022年通期の中国の成長予測を3.0% ～ 4.0% から 2.5% ～ 3.5% に引き下げています。