米国のみか国際分散か？

このテーマに関して1本の動画を紹介します。







バンガードの調査によると、米国のみの株式や債券のポートフォリオに、国際的な要素を加えることで、

ポートフォリオの分散が進み、全体のボラティリティが低下することがわかっています。


より詳しく知りたい方は、

以前紹介した、こちらのバンガードのレポートも参考にしてみてくだい。

https://personal.vanguard.com/pdf/ISGGEB.pdf



レポートのポイント①



緑　米国株　100％　水色　米国株と米国債券　60：40

いずれの場合も、米国を除く国際株式をポートフォリオにある程度加えた方が、ボラティリティ（リスク）が下がることがわかります。


レポートのポイント②

米国株と海外株の間の相関関係の変化


近年、相関関係は高くなってきていることがわかります。

ただ、相関関係はかなり流動的なものであること。（時間によってかわる）ということもわかります。


「個人的な意見」

①0.8でも（完全相関ではない限り）分散によりリスクを下げ、幾何平均リターンを効果は期待できる。

参考「各資産の相関が高くても分散すべきか？」

②時々かなり異なる動きをしている。

などから、個人的には、「相関が高いから国際分散に意味がない」というのは、少しだけ言い過ぎのように思います。

レポートのポイント③



過去米国よりも、他の地域の方がリターンが良かった時期が結構ある。

（0のラインより下の部分）



さて、動画に戻りましょう

40分以上の動画なので、個人的に重要だと思った点を部分的に紹介させて頂きます。

特に米国外債券や通貨リスクなどに関して、おもしろい事をいっていたのですが、今回はバッサリカットします。

申し訳ありません。いずれまた別の機会に紹介します。


Andrew Patterson

〇米国の金融市場は世界で最も発展している市場の一つですが、

だからといって他の先進国市場と比較した場合、必ずしもリスクが低いとは言えません。

〇どのような期間にも浮き沈みがありますが、多くの場合、その浮き沈みは他の金融市場によって相殺されます。

〇これらのピークとボトムを、相関性のない、むしろ、負の相関性のある金融市場で相殺しようとしているのです。


Scott Donaldson

〇ポートフォリオ構築の観点から私たちが見ることになるのは、時価総額であり・・（略）

〇アンドリューが言っていたように、株式配分の40％以上、債券配分の30％以上を米国以外の証券に投資することは非常に重要です。

〇債券については、債券の為替リスクを100％ヘッジすることを提唱しています。

〇年齢に関係なく、若くても、年配でも、定年間近でも、（国際分散について）同じ概念が適用されます。

〇多国籍企業に投資しても、グローバルな分散のメリットをすべて享受することはできません。


Andrew Patterson

水晶玉はありません。

私たちは日々、ポートフォリオ分析、経済分析を行っていますが、日、月、週、年にリターンが向かう場所を正確に予測することはできません。

10年の（長期的な）予測でさえ、とても、とても難しいです。


・・・・次回へ続く（かも）


※いつも本当にありがとうございます。